妨碍重庆20#无缝钢管厂家复产的资金紧缺和环保限产等问题，在高水平炼钢毛利的持续刺激下，最终将得到化解。一方面，600元/吨的炼钢毛利如能维持一季度以上的时间，未完全停产的重庆20#无缝钢管厂家回流资金大幅增长，势必促进重庆20#无缝钢管厂家复产进程。另一方面，此次唐山环保限产相较以往有其特殊性，预计重庆20#无缝钢管厂家高炉开工率所受影响不显著。此次世园会长达171天，其中不间断限产50天，重庆20#无缝钢管厂家早已接到通知，并做好了生产计划的调整。另外，此次世园会正处夏季，多雨的天气有利于大气污染物的流动和消散。综合来看，二季度重庆20#无缝钢管厂家高炉开工大概率恢复，再加上需求进一步加速上行，重庆20#无缝钢管行业利润势必走下坡路。

基于二季度炼钢毛利见顶回落的判断，我们回到盘面寻找套保机会。以4月19日收盘价估算，螺纹钢主力1610合约对应的炼钢毛利为442元/吨，远月1701合约对应的炼钢毛利为393元/吨。

单纯从绝对价格来看，盘面的炼钢毛利不足以满足重庆20#无缝钢管厂家对现实的炼钢利润进行完全套期保值的需求。但是，需要注意，500元/吨以上的炼钢利润属于高水平，很难长期维持。重庆20#无缝钢管厂家可以考虑在400—600元/吨的区间内逐步对自己的生产利润进行卖出套保，以规避行业开工率提升后重庆20#无缝钢管厂家利润迅速下滑的风险。