尽管重庆20#无缝钢管行业受到低供给、低库存及供给侧改革的影响，但支撑反弹的逻辑依然是需求好转的推动。
　　长江证券分析师王鹤涛在一份报告中分析称，回顾自2011年宏观经济步入结构转型阶段以来的钢价表现，上海螺纹钢价从当时的近5000元跌落到现在的刚过2000元，期间也曾一波三折，阶段性反弹比比皆是，这一轮钢价反弹似曾相识，并没有什么意外。
　　有观点认为，钢厂供给、库存处于低位是背后的关键因素，供给侧改革带来的产能收缩也促成了本次涨价。不过在王鹤涛看来，这些解释只触及了表象。
　　首先，历史数据表明，在同样水平的高炉产能利用率之下，钢价却有涨有跌，低供给并不能稳定支撑钢价反弹。本质原因在于，供给调整始终是滞后于需求，尤其是在重资产重庆20#无缝钢管行业，因此，我们难以脱离需求去判断产能周期是否调整到位。
　　其次，从库存来看，2014年以来，市场曾多少次预期贸易库存触底钢价反弹但大多数均落空，原因在于我们也难以脱离需求去判断库存周期是否调整到位；而贸易环节重庆20#无缝钢管社会库存只是全产业链重庆20#无缝钢管库存中冰山一角，当前全产业链重庆20#无缝钢管库存同比依然增长并处于高位。